المشتقات.
فريف.
اإن املشتقات هي اأدوات مالية تشتحوذ على اأغلبية قيمتها من شعر الأشول الأشاشية التي تتعقبها مثل السلع اأو العمالت اأو من الأوراق املالية مثل الأشهم والشندات.
المقايضات والعقود الآجلة والخيارات والخيارات هي المشتقات الأكثر شيوعا. یقوم المستثمرون بتداولھا علی أساس تبادل أو بدون وصفة في العادة کبدیل للمضاربة في الأصل الأساسي، أو للتحوط من مخاطرھا علی وضع في الأصل الأساسي.
عقد مالي يعتمد على قيمة السلعة وممتلكاتها.
البنود ذات الصلة.
وتدير صناديق التحوط محافظا تهدف إلى تحقيق عوائد مرتفعة باستخدام الاستثمار العدواني.
إذا كنت تبحث عن قراءة إضافية لتكملة التعليم تداول الفوركس الخاص بك، كنت قد وصلنا إلى.
لجنة تداول السلع الآجلة (كفتك) هي وكالة حكومية أنشئت في عام 1974 لتنظيم.
وتراقب الرابطة الوطنية للعقود الآجلة (نفا) أسواق السلع الأساسية والعقود الآجلة في الولايات المتحدة.
وتتعامل المؤسسات المصرفية مع الغالبية العظمى من المبيعات التجارية وكميات كبيرة من المضاربات.
مقالات ذات صلة.
كيف قواعد الاتحاد الأوروبي الجديد على الفوركس تأثير تأثير تكاليف التداول الخاصة بك.
الاستماع، فوركس فورياس، لدينا قليلا أكثر من ثلاثة أشهر اليسار قبل لوائح الاتحاد الأوروبي الجديدة على التحوط الفوركس تجري. هل يعني هذا ارتفاع رسوم التداول لتجار التجزئة مثلنا؟
تحديث كريبتوكيرنسي: بيب 91، بيتكوين النقدية، و ليدجيركس.
لقد مضى بعض الوقت منذ آخر مرة كتبت تحديثا على بيتكوين والعملات الرقمية الأخرى، لذلك هنا المتهدمة سريعة من ما كان يحدث حتى الآن.
التنبؤ، السببية، البجعة السوداء، والحافة الخاصة بك.
هل يؤدي ارتفاع العائدات الحقيقية إلى ارتفاع سعر الصرف ... أم أنه ارتفاع سعر الصرف، مما يؤثر على الأساسيات، مما يؤدي إلى ارتفاع الغلة؟
بيتكوين قمم $ 11،000، ولكن يتلاشى بعد رالي حاد.
ارتفع بيتكوين إلى ما يقارب 11000 دولار ليصل إلى أعلى مستوى له في اليوم السادس على التوالي يوم الأربعاء بعد أن كسب أكثر من 1000 دولار في 12 ساعة فقط، مما أثار المخاوف من أن الفقاعة التورم السريع يمكن أن تنفجر بطريقة مذهلة.
العديد من إخفاقات الحياة هي أشخاص لم يدركوا مدى قربهم من النجاح عندما تخلى عنهم. توماس أديسون.
يساعد بابيبيبس التجار الأفراد تعلم كيفية التجارة في سوق الفوركس.
نحن نقدم الناس إلى عالم تداول العملات، وتوفير المحتوى التعليمي لمساعدتهم على تعلم كيفية أن تصبح التجار مربحة. نحن أيضا مجموعة من التجار الذين يدعمون بعضهم البعض في رحلة التداول اليومية.
أسواق المشتقات التعريف والأمثلة.
مقدمة إلى المشتقات.
المشتقات هي منتجات قابلة للتداول تستند إلى سوق أخرى. ويعرف هذا السوق الأخرى باسم السوق الكامنة. ويمكن أن تستند أسواق المشتقات المالية إلى أي سوق أساسية تقريبا، بما في ذلك الأسهم الفردية (مثل شركة أبل Inc.)، ومؤشرات الأسهم (مثل مؤشر S & P 500 للأسهم) وأسواق العملات (مثل زوج العملات الأجنبية لزوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي)
أنواع أسواق المشتقات.
هناك العديد من أسواق المشتقات العامة، تحتوي كل منها على آلاف المشتقات الفردية التي يمكن تداولها.
وفيما يلي أهم التجار اليوم الذي يستخدمون:
العقود الآجلة الأسواق خيارات الأسواق عقد الفرق (كفد) الأسواق.
أسواق المشتقات التجارية - العقود الآجلة.
التجار يوم مايو التجارة في سوق العقود الآجلة. ويرجع ذلك إلى وجود أنواع مختلفة من العقود الآجلة للتجارة؛ وكثير منهم مع حجم كبير وتقلبات الأسعار اليومية، وهو كيف التجار اليوم كسب المال. والعقد الآجل هو اتفاق بين المشتري على تبادل الأموال للأصل، في تاريخ لاحق. على سبيل المثال، إذا قمت بشراء / بيع العقود الآجلة للنفط الخام، فإنك توافق على شراء / بيع كمية محددة من النفط الخام بسعر محدد (السعر الذي تضع طلبية في) في وقت لاحق في المستقبل. أنت لا تحتاج فعلا إلى تسليم النفط الخام، بل يمكنك جعل أو فقدان المال على أساس ما إذا كان العقد الذي قمت بشرائه / بيعه صعودا أو هبوطا في القيمة بالنسبة إلى حيث قمت بشرائها / بيعها. يمكنك بعد ذلك إغلاق التداول في أي وقت قبل أن تنتهي لقفل الربح أو الخسارة.
أسواق المشتقات التجارية - الخيارات.
الخيارات هي سوق المشتقات الشعبية الأخرى. خيارات يمكن أن تكون معقدة جدا أو بسيطة، اعتمادا على كيفية اختيار للتجارة بها. أبسط طريقة لتداول الخيارات هي من خلال شراء يضع أو المكالمات.
عند شراء وضع كنت تتوقع سعر الأساسية لتندرج تحت سعر الإضراب من الخيار قبل انتهاء صلاحية الخيار.
إذا فعلت ذلك، يمكنك كسب المال، وإذا لم يكن، فإنك سوف تفقد القيمة (أو بعض منها) التي دفعت لهذا الخيار. على سبيل المثال، إذا كان سهم شيز يتداول عند 63 دولارا، ولكنك تعتقد أنه ينخفض إلى أقل من 60 دولارا، فيمكنك شراء خيار وضع $ 60. فإن وضع يكلفك مبلغ محدد من الدولار، ودعا قسط. إذا كان السهم ترتفع، تفقد فقط قسط دفعت لوضع. إذا انخفض سعر السهم على الرغم من ذلك الخيار الخاص بك وسوف تزيد في القيمة، ويمكنك بيعه لأكثر من ما دفعت له (قسط).
خيارات الاتصال تعمل بنفس الطريقة، إلا عند شراء مكالمة كنت تتوقع سعر الكامنة في الارتفاع. على سبيل المثال، إذا كنت تعتقد الأسهم زيزي، التداول حاليا في 58 $ سوف تجمع فوق 60 $، يمكنك شراء خيار الاتصال مع سعر الإضراب من 60 $. إذا ارتفع سعر السهم، فإن الخيار الخاص بك زيادة في القيمة وكنت الوقوف لجعل أكثر مما كنت تدفع (قسط). إذا انخفض السهم بدلا من ذلك، فإنك تفقد فقط قسط دفعت لخيار المكالمة.
أسواق المشتقات التجارية - عقد الفروقات (كفد)
تقدم عقود الفروقات (كفد) من قبل وسطاء مختلفين، وبالتالي قد تختلف من وسيط إلى آخر. عادة ما تكون أدوات بسيطة على الرغم من، المسمى مع اسم مماثل لالأساسية.
على سبيل المثال، إذا قمت بشراء كفد النفط الخام، كنت لا شراء في الواقع إلى اتفاق لشراء النفط الخام (كما هو الحال مع العقود الآجلة) بدلا كنت مجرد الدخول في اتفاق مع الوسيط الخاص بك أنه إذا ارتفع السعر، وجعل لكم المال، وإذا انخفض السعر تخسر المال. A كفد مثل & # 34؛ الجانب الرهان & # 34؛ في سوق أخرى.
مع معظم أسواق كفد (تحقق مع الوسيط الخاص بك)، إذا كنت تعتقد أن الأصول الأساسية سوف ترتفع، يمكنك شراء كفد. إذا كنت تعتقد أن الأصل الأساسي سينخفض بالقيمة، فإنك تبيع أو تقصر عقود الفروقات. الربح أو الخسارة هي الفرق بين الأسعار التي تدخلها والخروج من التداول في.
الكلمة الأخيرة على أسواق المشتقات.
اعتمادا على نمط التداول المتداول، ومتطلبات رأس المال، قد يتناسب السوق الواحد مع أحد المتداولين أكثر من غيره. على الرغم من أن سوق المشتقات ليس بالضرورة أفضل من آخر.
ويتطلب كل سوق مبالغ رأسمالية مختلفة للتجارة، استنادا إلى متطلبات الهامش في ذلك السوق.
العقود الآجلة تحظى بشعبية كبيرة مع التجار اليوم - التجار اليوم فقط التجارة خلال اليوم، ولا عقد الصفقات بين عشية وضحاها. الخيارات وعقود الفروقات هي أكثر شعبية بين التجار البديلين - التجار البديل يأخذ الصفقات التي تستمر بضعة أيام إلى بضعة أسابيع.
أسواق المشتقات التعريف والأمثلة.
المشتقات الأسواق تعريف وأمثلة أوضح من قبل خبراء تداول الفوركس المهنية "فوركسز" فريق تداول العملات الأجنبية.
أسواق المشتقات التعريف والأمثلة.
المشتقات هي منتجات قابلة للتداول تستند إلى سوق أخرى. ويعرف هذا السوق الأخرى باسم السوق الكامنة. ويمكن أن تستند أسواق المشتقات المالية إلى أي سوق أساسية تقريبا، بما في ذلك الأسهم الفردية (مثل شركة أبل Inc.)، ومؤشرات الأسهم (مثل مؤشر S & P 500 للأسهم) وأسواق العملات (مثل زوج العملات الأجنبية لزوج اليورو مقابل الدولار الأمريكي)
أنواع أسواق المشتقات.
هناك العديد من أسواق المشتقات العامة، تحتوي كل منها على آلاف المشتقات الفردية التي يمكن تداولها.
وفيما يلي أهم التجار اليوم الذي يستخدمون:
العقود الآجلة الأسواق خيارات الأسواق عقد الفرق (كفد) الأسواق.
أسواق المشتقات التجارية & # 8211؛ العقود الآجلة.
التجار يوم مايو التجارة في سوق العقود الآجلة. ويرجع ذلك إلى وجود أنواع مختلفة من العقود الآجلة للتجارة؛ وكثير منهم مع حجم كبير وتقلبات الأسعار اليومية، وهو كيف التجار اليوم كسب المال. والعقد الآجل هو اتفاق بين المشتري على تبادل الأموال للأصل، في تاريخ لاحق. على سبيل المثال، إذا قمت بشراء / بيع العقود الآجلة للنفط الخام، فإنك توافق على شراء / بيع كمية محددة من النفط الخام بسعر محدد (السعر الذي تضع طلبية في) في وقت لاحق في المستقبل. لا تحتاج فعلا إلى تسليم النفط الخام، بدلا من ذلك جعل أو خسارة المال على أساس ما إذا كان العقد الذي اشتريت / بيعت ترتفع أو هبوطا في القيمة بالنسبة إلى حيث قمت بشرائها / بيعها. يمكنك بعد ذلك إغلاق التداول في أي وقت قبل أن تنتهي لقفل الربح أو الخسارة.
أسواق المشتقات التجارية & # 8211؛ خيارات.
الخيارات هي سوق المشتقات الشعبية الأخرى. خيارات يمكن أن تكون معقدة جدا أو بسيطة، اعتمادا على كيفية اختيار للتجارة بها. أبسط طريقة لتداول الخيارات هي من خلال شراء يضع أو المكالمات.
عند شراء وضع كنت تتوقع سعر الأساسية لتندرج تحت سعر الإضراب من الخيار قبل انتهاء صلاحية الخيار.
إذا فعلت ذلك، يمكنك كسب المال، وإذا لم يفعل ذلك، فإنك سوف تفقد القيمة (أو بعض منها) التي دفعتها لهذا الخيار. على سبيل المثال، إذا كان سهم شيز يتداول عند 63 دولارا، ولكنك تعتقد أنه ينخفض إلى أقل من 60 دولارا، فيمكنك شراء خيار وضع $ 60. فإن وضع يكلفك مبلغ محدد من الدولار، ودعا قسط. إذا كان السهم ترتفع، تفقد فقط قسط دفعت لوضع. إذا انخفض سعر السهم على الرغم من ذلك الخيار الخاص بك وسوف تزيد في القيمة، ويمكنك بيعه لأكثر من ما دفعت له (قسط).
خيارات الاتصال تعمل بنفس الطريقة، إلا عند شراء مكالمة كنت تتوقع سعر الكامنة في الارتفاع. على سبيل المثال، إذا كنت تعتقد الأسهم زيزي، التداول حاليا في 58 $ سوف تجمع فوق 60 $، يمكنك شراء خيار الاتصال مع سعر الإضراب من 60 $. إذا ارتفع سعر السهم، فإن الخيار الخاص بك زيادة في القيمة وكنت الوقوف لجعل أكثر مما كنت تدفع (قسط). إذا انخفض السهم بدلا من ذلك، فإنك تفقد فقط قسط دفعت لخيار المكالمة.
أسواق المشتقات التجارية & # 8211؛ عقد الفروقات (كفد)
تقدم عقود الفروقات (كفد) من قبل وسطاء مختلفين، وبالتالي قد تختلف من وسيط إلى آخر. عادة ما تكون أدوات بسيطة على الرغم من، المسمى مع اسم مماثل لالأساسية.
على سبيل المثال، إذا قمت بشراء كفد النفط الخام، كنت لا شراء في الواقع إلى اتفاق لشراء النفط الخام (كما هو الحال مع العقود الآجلة) بدلا كنت مجرد الدخول في اتفاق مع الوسيط الخاص بك أنه إذا ارتفع السعر، وجعل لكم المال، وإذا انخفض السعر تخسر المال. A كفد مثل & # 8220؛ الرهان الجانب & # 8221؛ في سوق أخرى.
مع معظم أسواق كفد (تحقق مع الوسيط الخاص بك)، إذا كنت تعتقد أن الأصول الأساسية سوف ترتفع، يمكنك شراء كفد. إذا كنت تعتقد أن الأصل الأساسي سينخفض بالقيمة، فإنك تبيع أو تقصر عقود الفروقات. الربح أو الخسارة هي الفرق بين الأسعار التي تدخلها والخروج من التداول في.
الكلمة الأخيرة على أسواق المشتقات.
اعتمادا على نمط التداول المتداول، ومتطلبات رأس المال، قد يتناسب السوق الواحد مع أحد المتداولين أكثر من غيره. على الرغم من أن سوق المشتقات واحد ليس أفضل من آخر.
ويتطلب كل سوق مبالغ رأسمالية مختلفة للتجارة، استنادا إلى متطلبات الهامش في ذلك السوق.
العقود الآجلة تحظى بشعبية كبيرة مع التجار اليوم & # 8211؛ التجار اليوم فقط التجارة خلال اليوم و لا & # 8217؛ عقد صفقات بين عشية وضحاها. الخيارات والعقود مقابل الفروقات هي أكثر شعبية بين التجار المتداولين & # 8211؛ التجار البديلون يأخذون الصفقات التي تستمر بضعة أيام إلى أسبوعين.
المشتق.
ما هو "مشتق"
المشتقات هي ضمان بسعر يعتمد على أو مشتقة من واحد أو أكثر من الأصول الأساسية. المشتقة نفسها هي عقد بين طرفين أو أكثر بناء على الأصل أو الأصول. وتحدد قيمته بالتقلبات في الأصل الأساسي. وتشمل الأصول الأساسية الأكثر شيوعا الأسهم والسندات والسلع والعملات وأسعار الفائدة ومؤشرات السوق.
ويمكن أن يتم تداول المشتقات المالية خارج البورصة) أوتك (أو في البورصة. وتشكل المشتقات خارج البورصة نسبة أكبر من المشتقات الموجودة وغير منظمة، في حين أن المشتقات المتداولة في البورصات موحدة. وعادة ما يكون للمشتقات خارج البورصة مخاطر أكبر بالنسبة للطرف المقابل مقارنة بالمشتقات المعيارية.
انهيار "مشتق"
وفي الأصل، استخدمت المشتقات لضمان أسعار صرف متوازنة للسلع المتداولة دوليا. ومع اختلاف قيم العملات الوطنية المختلفة، يحتاج التجار الدوليون إلى نظام للمحاسبة عن هذه الاختلافات. واليوم، تستند المشتقات إلى مجموعة واسعة من المعاملات ولديها العديد من الاستخدامات. هناك حتى المشتقات على أساس بيانات الطقس، مثل كمية الأمطار أو عدد الأيام المشمسة في منطقة معينة.
لأن المشتقة هي فئة من الأمن بدلا من نوع معين، وهناك عدة أنواع مختلفة من المشتقات في الوجود. على هذا النحو، المشتقات لديها مجموعة متنوعة من الوظائف والتطبيقات كذلك، استنادا إلى نوع من المشتقات. يمكن استخدام أنواع معينة من المشتقات للتحوط أو التأمين ضد المخاطر على الأصل. ويمكن أيضا أن تستخدم المشتقات للمضاربة في الرهان على السعر المستقبلي للأصل أو في التحايل على قضايا سعر الصرف. فعلى سبيل المثال، سيتعرض المستثمر الأوروبي الذي يشتري أسهم شركة أمريكية من بورصة أمريكية (باستخدام الدولار الأمريكي للقيام بذلك) لمخاطر سعر الصرف مع الاحتفاظ بتلك الأسهم. للتحوط من هذه المخاطر، يمكن للمستثمر شراء العقود الآجلة للعملة لتثبيت سعر صرف محدد لبيع الأسهم في المستقبل وتحويل العملات إلى اليورو. بالإضافة إلى ذلك، تتميز العديد من المشتقات برافعة مالية عالية.
الأشكال المشتركة "المشتقة"
العقود الآجلة هي واحدة من أكثر أنواع المشتقات شيوعا. العقود الآجلة (أو العقود الآجلة ببساطة، بالعامية) هي اتفاق بين طرفين لبيع أصل بسعر متفق عليه. يمكن للمرء أن يستخدم عموما العقود الآجلة للتحوط ضد المخاطر خلال فترة معينة من الزمن. على سبيل المثال، لنفترض أنه في 31 يوليو 2017 ديانا تملك عشرة آلاف سهم من وول مارت (ومت) الأسهم، والتي كانت ثم قيمتها 73.58 $ للسهم الواحد. وخوفا من انخفاض قيمة أسهمها، قررت ديانا أنها ترغب في ترتيب عقد مستقبلي لحماية قيمة مخزونها. ويوافق جيري، وهو مضارب يتوقع ارتفاع قيمة أسهم وول مارت، على عقد مستقبلي مع ديانا، يملي أنه في غضون عام واحد سوف يشتري جيري أسهم ديانا العشرة آلاف وول مارت بقيمتها الحالية 73.58 دولار.
ويمكن اعتبار العقود الآجلة جزئيا شيئا من قبيل الرهان بين الطرفين. إذا انخفضت قيمة أسهم ديانا، فإن استثماراتها محمية لأن جيري وافقت على شرائها في قيمتها في يوليو 2017، وإذا زادت قيمة الأسهم، فإن جيري يحقق قيمة أكبر على السهم، حيث أنه يدفع أسعار شهر يوليو 2017 ل الأسهم في يوليو 2018. بعد عام، 31 يوليو لفات حولها وول مارت بقيمة 71.98 $ للسهم الواحد. ثم استفادت ديانا من العقود الآجلة، مما جعل 1.60 دولار للسهم الواحد أكثر مما كانت ستحصل عليه لو انتظرت ببساطة حتى يوليو 2018 لبيع أسهمها. في حين أن هذا قد لا يبدو كثيرا، وهذا الفرق من 1.60 $ للسهم الواحد يترجم إلى الفرق من 16،000 $ عند النظر في عشرة آلاف سهم أن ديانا بيعها. جيري، من ناحية أخرى، تكهنت سيئة وفقدت مبلغا كبيرا.
العقود الآجلة هي نوع مهم آخر من المشتقات المماثلة للعقود الآجلة، والفرق الرئيسي هو أنه على عكس العقود الآجلة، العقود الآجلة (أو "الآجلة") لا يتم تداولها في البورصة، ولكن يتم تداولها فقط دون وصفة طبية.
المقايضات هي نوع شائع آخر من المشتقات. وكثيرا ما تكون المقايضة عقدا بين طرفين يوافقان على شروط القرض التجاري. يمكن للمرء أن يستخدم مقايضة أسعار الفائدة من أجل التحول من قرض معدل الفائدة المتغير إلى قرض سعر الفائدة الثابت، أو العكس. إذا كان شخص لديه قرض معدل فائدة متغير يحاول تأمين تمويل إضافي، فإن المقرض قد ينكر له أو لها قرض بسبب المستقبل غير المؤكد الذي يحمل أسعار الفائدة المتغيرة على قدرة الفرد على سداد الديون، وربما يخشى أن الفرد الافتراضي . ولهذا السبب، قد يسعى إلى تحويل قرض سعر الفائدة المتغير إلى شخص آخر، لديه قرض بسعر فائدة ثابت مماثل على نحو آخر. وعلى الرغم من أن القروض ستبقى في أسماء أصحابها الأصليين، فإن العقد ينص على أن يقوم كل طرف بتسديد مدفوعات تجاه قرض الآخر بسعر متفق عليه بصورة متبادلة. ومع ذلك، يمكن أن يكون هذا محفوفا بالمخاطر، لأنه إذا كان أحد الطرفين يتخلف أو يفلس، فسيتم إجبار الطرف الآخر على العودة إلى القرض الأصلي. ويمكن إجراء المقايضات باستخدام أسعار الفائدة أو العملات أو السلع.
الخيارات هي شكل شائع آخر من المشتقات. خيار مماثل لعقد الآجلة في أنه اتفاق بين طرفين منح واحد فرصة لشراء أو بيع ضمان من أو إلى الطرف الآخر في تاريخ مستقبلي محدد سلفا. ومع ذلك، فإن الاختلاف الأساسي بين الخيارات والعقود الآجلة هو أن المشتري أو البائع غير ملزم بإجراء المعاملة إذا ما قرر عدم ذلك، ومن ثم فإن خيار "الخيار" هو الخيار الاختياري في نهاية المطاف. وكما هو الحال مع العقود الآجلة، يمكن استخدام الخيارات للتحوط من مخزون البائع مقابل انخفاض سعره وإتاحة الفرصة للمشتري لتحقيق مكاسب مالية من خلال المضاربة. يمكن أن يكون خيار قصير أو طويل، وكذلك مكالمة أو وضع.
مشتق الائتمان هو شكل آخر من المشتقات. هذا النوع من المشتقات هو قرض يباع للمضارب بسعر مخفض إلى قيمته الحقيقية. على الرغم من أن المقرض الأصلي هو بيع القرض بسعر مخفض، وبالتالي سوف نرى عائد أقل، في بيع القرض المقرض استعادة معظم رأس المال من القرض ويمكن بعد ذلك استخدام هذا المال لإصدار جديد و (من الناحية المثالية) قرض أكثر ربحية. فعلى سبيل المثال، إذا كان المقرض قد أصدر قرضا ثم أتيحت له فرصة الدخول في قرض آخر بشروط أكثر ربحية، فقد يختار المقرض بيع القرض الأصلي للمضارب من أجل تمويل القرض الأكثر ربحية. وبهذه الطريقة، تقوم مشتقات االئتمان بتبادل عوائد متواضعة للمخاطر األقل وزيادة السيولة.
شكل آخر من المشتقات هو الأمن المدعوم بالرهن العقاري، وهي فئة واسعة من المشتقات ببساطة التي يحددها حقيقة أن الأصول الكامنة في المشتقات هي الرهون العقارية.
قيود المشتقات.
وكما هو مذكور أعاله، فإن المشتقات هي فئة واسعة من األوراق المالية، لذا فإن استخدام المشتقات في اتخاذ القرارات المالية يختلف باختالف نوع المشتقات المعنية. وبوجه عام، فإن مفتاح الاستثمار السليم هو فهم المخاطر المرتبطة بالمشتقات، مثل الطرف المقابل، والأصل الأساسي، والسعر، وانتهاء الصلاحية. إن استخدام المشتقات يكون منطقيا فقط إذا كان المستثمر على علم تام بالمخاطر ويدرك تأثير االستثمار ضمن إستراتيجية المحفظة.
No comments:
Post a Comment